中资航空股伺机起飞　纯利或达58亿元

　　美银美林发表报告称，重申看好中资航空股，认为人民币重新升值、政府出台刺激政策支持需求，加上中资航空股第三季业绩较强，均为股价带来支持。虽然股价过去数周已由低位反弹10%，但三大航空股的市帐率仍然接近谷底。上调中资航空股今年盈测平均18%，目标价平均上调13%。较偏好南方航空（01055）及中国国航（00753）。

　　各中资航空股将于8月尾公布中期业绩，但从已公布的盈利指引分析，显示中期盈利将较预期优胜。虽然受汇兑损失影响，但预期国航及东航（00670）仍可录得盈利。

　　除预料中期业绩优于预期外，美银美林亦估计下半年需求将增长，预测今年三大中资航空H股的纯利共达58亿元人民币，高于原先预测的49亿元人民币。

　　然而，若从结构上而言，美银美林对中资航空股未来3-5年持负面看法。预料国内的利润率将受到高铁竞争，以及政府开放市场并推动低成本航空公司增长所影响。

　　各股评级及目标价方面，国航目标价由4.8元上调至5.4元，南航目标价由2.9元上调至3.35元，两股评级同为“买入”。东航评级维持“跑输大市”，目标价由2.2元上调至2.6元。

　　美银美林认为，南航估值过低，加上其最能受惠于人民币升值及内地经济更稳定。东航估值最高，而上行潜力有限。